石名は1945年カットこの石を発見したアイルランドの宝石学者、Charles Taaffe伯爵にちなんでいる。スリランカ産のカットスピネルの中で見つけられたものであった。 複屈折（スピネルは複屈折を持たない）を持つ点を除いて、ターフェアイトのほとんどすべての特徴はスピネルに似ている。ロンドンで行われた分析によってこの石が新種の鉱物であるとされた。 原石ではなくカット石から発見された石としては最初の鉱物である。 マグネターフェアイトと呼ばれることもある。 鉄分の豊富な変種も存在する：フェロターフェアイト。